Como proteger um lançamento coberto e aumentar a sua taxa de acerto
Publicado em 24/11/2023
Por Leo Dutra
Eu gosto bastante de utilizar a estatística para montar minhas estratégias com opções, seja para as operações de renda, como o lançamento sintético ou o lançamento coberto, seja para as operações de direcionais, como as travas de alta e baixa.
Hoje, quero mostrar um pouco como você pode proteger o seu lançamento coberto, buscando altas rentabilidades com baixa probabilidade de ser exercido.
Lançamento Coberto com BBSA3
O primeiro passo para montar a nossa estratégia é analisar a planilha de desvios do nosso ativo.
Como você deve lembrar, existe 15% de chance do preço do ativo bater a região de um desvio padrão, tanto para cima quanto para baixo.
Nesse caso do Banco do Brasil, 15% de chance de bater R$ 53.84 ou R$ 46.14.
Vamos pegar um exemplo de lançamento coberto supondo que o BBAS3 estivesse próximo dessa região.
Eu poderia montar um lançamento coberto para o strike de R$ 51.61, recebendo uma taxa de R$ 0,52 por opção.
Isso representa 1% de rendimento para 6 dias úteis. Muito bom né?
Porém, precisamos levar alguns pontos em consideração.
Apesar de ter uma pequena probabilidade de ser exercido, uma hora ou outra pode ser que isso aconteça e você tenha que vender o seu ativo.
Como sempre falamos por aqui, é sempre importante fazer as análises devidas antes de montar qualquer estratégia com opções.
Para esse caso específico do BBAS3, poderíamos utilizar um Lançamento Coberto Protegido.
Assim, montaríamos a seguinte estrutura:
- Vendemos 100 CALLs a R$ 51.61, recebendo R$ 79.
- Compramos 100 CALLs a R$ 52.11, pagando R$ 61.
Dessa forma, conseguimos proteger nossa operação contra uma eventual alta do mercado, recebendo R$ 18 de taxa.
Você deve estar se perguntando: “mas a taxa recebida diminuiu muito”.
De fato, para garantir a proteção contra uma eventual movimentação de alta, tivemos que abrir mão de parte do rendimento.
Mas isso compensa no médio e longo prazo, pois mantemos a posição do ativo e conseguimos diminuir o seu custo médio de aquisição.
