Iron Condor: o que é e como executar?

Você já conhece a estratégia que os americanos usam para lucrar com a queda da volatilidade? Se não sabe do que estou falando, este texto é para você!

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Se o mercado está esperando muito stress, é comum aumentar o volume de pessoas investindo em opções e, por isso, os preços aumentam. 

Dessa forma, a volatilidade implícita (IV) da opção também aumenta, o que pode ser ruim para operar com algumas estratégias, já que a queda da IV pode te fazer perder dinheiro mesmo se o mercado estiver subindo.

Mas tem algumas condições que conseguimos maximizar a probabilidade de retorno. É aí que entra o Iron Condor.

Veja a seguir:

O que é Iron Condor?

O Iron Condor é uma estratégia de crédito, então recebemos dinheiro para montar a estrutura.

Logo, não é necessário ter dinheiro em conta corrente, e posso utilizar outros investimentos como margem de garantia. Além disso, não é preciso ter ações, já que essa estratégia é executada somente com opções.

Essa estrutura é favorecida à medida em que a Volatilidade Implícita (IV) de uma opção cair, ou à medida que o tempo passar.

Como funciona?

Essa é uma operação estruturada de 4 pontas, ou seja, precisa de 4 opções para executá-la.

Funciona da seguinte maneira: você faz uma trava de baixa de crédito, com call,

e, ao mesmo tempo, monta uma trava de alta de crédito, com put.

Dessa forma, você ganha se o mercado ficar lateral, ou seja, continuar na mesma condição – nem cair nem subir -, ou se acontecer uma queda na volatilidade implícita daquela opção.

O fator tempo é extremamente importante para que essa estratégia dê certo, por isso, precisamos ficar de olho no Theta. 

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A ideia é fazer uma operação Theta positivo, ou seja, que valoriza com a passagem do tempo.

Quanto mais próximo do vencimento, maior será o Theta.

No entanto, um vencimento muito curto pode comprometer o ganho da operação.

Portanto, precisamos pegar um meio termo.

Por isso, essa estratégia é um pouco mais difícil de dar certo e exige mais conhecimento de mercado.

Por ser uma estratégia mais complexa, é importante ter uma plataforma de negociação para executá-la, como a ProfitChart ou o PNT.

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Estrutura do Iron Condor

Como dito acima, o Iron Condor é a junção de duas estratégias:

Trava de baixa com call, na qual vendo a opção com strike mais baixo e compro a com strike mais alto.

Trava de alta com put, na qual o contrário acontece: vendo a opção com strike mais alta e compro a parte mais baixa.

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Para funcionar, a estratégia precisa ser montada com 4 opções diferentes do mesmo ativo.

Quando funciona?

O Iron Condor é muito utilizado principalmente nos Estados Unidos.

O cenário ideal é um mercado lateralizado, mesmo se for uma condição de curto prazo, e opções com a volatilidade implícita alta – esse é o alinhamento das estrelas.

Com essas duas condições alinhadas, conseguimos trabalhar com uma faixa de preço não tão distante, então o retorno fica legal em comparação ao risco que a gente tem na posição.

Para entender melhor sobre a estratégia, assista ao vídeo a seguir em que mostro como executar o Iron Condor:

Iron Condor na prática

Suponha a seguinte situação:

Eu monto uma trava de alta com uma put que me dá obrigação de comprar a ação por R$7,06 se o mercado cair abaixo disso, e com outra put que me dá o direito de vender essa ação por R$6,66.

Neste caso hipotético, eu recebo R$5 em um lote mínimo para montar a posição.

Se o mercado não cair, eu fico com esse dinheiro, mas se cair para abaixo de R$7,06, eu perderia R$40, menos o R$5 recebido, teria um prejuízo de R$35.

Fez sentido?

Agora, pensemos na trava de baixa, em que monto uma operação com uma call que me obriga a vender a ação por R$8,46 e com outra call que me dá o direito de comprar essa ação por R$8,86. 

Neste caso, pela ponta vendida, recebo R$15, e pela comprada, pago R$9. Então, ganhei R$6 reais para montar a estratégia.

Se o mercado subir, eu perderia R$40 neste cenário, menos o R$6 recebido, e teria um prejuízo de R$34.

Mas aí é que está.

No Iron Condor, em que temos as duas estratégias trabalhando juntas, é possível reduzir esse risco. Veja só:

Se o mercado subir ou cair, eu perderia os R$40 reais, mas ganharia R$6 por montar a estratégia da trava de baixa e R$5 pela trava de alta, logo, perderia somente R$29.

Está claro?

Agora, se o mercado não cair, nem subir, ou seja, ficar lateralizado, eu recebo os R$11 reais de crédito por ter montado as duas estratégias. 

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