Renda Fixa: como utilizar para fazer venda de PUT?
Publicado em 22/04/2024
Por Leo Dutra
Você sabia que é possível utilizar seus títulos de renda fixa para potencializar os seus ganhos nas estratégias com opções?
Hoje, eu vou mostrar como fazer essa combinação tanto no mercado brasileiro quanto no mercado americano.
Renda Fixa e Opções no Brasil
No Brasil, existem dois tipos de estratégias: estratégias de crédito e estratégias de débito.
Nas estratégias de débito, eu preciso fazer um aporte de capital.
Já nas estratégias de crédito, primeiramente recebemos dinheiro do mercado, geralmente em troca de alguma obrigação.
Quando vamos executar uma estratégia de débito, como a compra de uma ação, a corretora vai utilizar o nosso saldo disponível em conta (em verde na imagem abaixo).
Porém, quando executamos uma estratégia de crédito, ela aloca uma parte das nossas garantias disponíveis (títulos de renda fixa, ações, etc) para cobrir essa operação (em vermelho na imagem abaixo).
Vamos ver um exemplo prático disso.
Suponha que você vá fazer uma venda de PUT em PETR4, com um strike de R$ 37,50.
Você vai receber R$ 24 em troca da obrigação de ter que comprar a ação a R$37,50 se o mercado cair.
Nesse caso, o corretora vai adicionar R$24 de saldo na sua conta e vai reservar R$3750 das suas garantias disponíveis.
Caso o mercado se mantenha lateralizado ou suba, a sua opção vira pó, fazendo com que os R$3750 reservados voltem para a suas garantias disponíveis.
Mas, se o mercado cair, ela vai debitar esse valor das suas garantias.
Mas onde entra renda fixa nesse caso?
Uma forma que temos de potencializar nossos ganhos é combinar o nosso calendário de aportes com a compra de títulos de renda fixa.
Assim, invés de deixar o nosso dinheiro parado, podemos colocá-lo em títulos com liquidez diária para render.
Se for necessário, liquidamos esses títulos para cobrir as operações. Se não for necessário, ele continua rendendo.
Renda Fixa e Opções nos EUA
Nos EUA, não existe essa diferenciação entre estratégias de crédito e débito.
Toda vez que vamos montar uma operação, a corretora vai debitar o dinheiro da nossa margem de garantia.
Porém, o lado positivo é que lá, quando montamos uma operação com opções, a quantidade de capital reservada da margem é apenas uma parte do valor necessário.
Veja esse exemplo com BAC.
Se montarmos uma venda de PUT com um strike de US$35,50, ele vai reservar apenas US$555,80 da margem de garantia.
É claro que, mesmo que a chamada de margem seja menor, você tenha o valor total disponível caso seja necessário fazer a compra do ativo.
Mas enquanto essa operação não é efetivada, você pode deixar o seu capital aportado em ativos que paguem bons dividendos, títulos de renda fixa que tenham bons rendimentos, etc.
É possível ainda combinar esse tipo de estratégia com os aportes que você eventualmente faria no mercado americano.
Vamos supor que você planeje fazer aportes mensais de US$2000 no mercado americano.
Você pode então antecipar o rendimento das suas operações dos próximos meses fazendo venda de PUT com vencimentos mensais consecutivos até chegar numa margem exigida de US$2000.
Assim, se no “pior dos cenários” você acabar sendo obrigado a comprar as ações, você vai utilizar um capital que já ia aportar no mercado.
